生意社：供减需增 动力煤市场呈现“淡季不淡

2025年10月初，动力煤市场打破传统淡季规律，价格强势上涨并突破700元/吨心理关口。本轮行情主要由供应端收紧主导，叠加节前补库需求。预计10月中上旬价格可能出现短暂回调，但下旬在多重因素支撑下有望企稳甚至反弹，整体回调空间有限。

一、市场态势

价格水平：环渤海5500大卡动力煤主流报价达705–710元/吨，CCI5500指数报收707元/吨，月环比上涨3.2%。呈现“淡季不淡”的强势格局。

二、价格上涨核心动因

陕西、内蒙古、山西等主产区加强煤矿超产治理与安监环保检查，部分煤矿被责令停产或主动减产。国庆假期期间，部分煤矿安排检修，进一步加剧供应紧张。

非电行业支撑：建材、化工等行业开工率回升，耗煤量显著增加。

冬储采购提前：东北地区已启动冬季储备采购，采购量环比增长。

节前备货：为应对假期，电厂及终端用户集中补库。

三、市场动态

港口库存：环渤海九港库存降至2083万吨(近三年同期低位)。

发运倒挂：产地至港口发运成本倒挂高达50-70元/吨，打击贸易商发运积极性。

进口煤市场：进口煤价优势不明显，终端采购放缓。

煤矿调价：主产地煤矿价格调整频繁，尤其洗选煤种呈现“涨跌互现”的结构性分化。

四、后市展望：先抑后扬，回调有限

利空因素(可能导致中上旬回调)：

电煤日耗进入季节性淡季，电厂库存累积。

保供政策可能推动煤矿复产。

部分贸易商节后可能获利了结，集中售货。

预测：价格可能小幅回落至690-700元/吨区间。

利好因素(支撑下旬企稳反弹)：

大秦线秋季检修(10月7-26日)：将直接影响煤炭集港运力。

安监政策持续：主产区产量释放仍受限。

“银十”旺季需求：化工、水泥等非电需求仍有支撑。

冬储采购放量：东北等地区民用煤需求上升。

综合判断：市场下行空间有限，10月下旬价格有望在需求支撑下止跌企稳，并存在阶段性反弹的可能。