生意社：3月建材价格震荡上涨 4月或延续偏强格局
一、价格走势
据生意社价格监测，3月，线螺价格先涨后跌。截止月末，江浙沪地区HRB400螺纹钢均价3177.16元/吨，较月初上涨1.02%；HPB300高线均价3337.5元/吨，较月初上涨0.15%。
二、影响价格的因素
据上图显示，3月份，线螺周产量、线螺总库存都有所下降。
供应
3月螺纹钢产量处于近年同期偏低水平。截至3月26日当周，全国螺纹产量环比回落5.46万吨至197.87万吨，农历同比减少18.94万吨。供应收缩的主要原因：一是铁矿石价格坚挺、焦炭第一轮提涨落地，长流程钢厂盈利收窄；二是短流程钢厂亏损幅度较大，生产积极性受限。据国家统计局数据，1-2月全国钢筋产量为2691万吨，同比下降9.1%。低供应格局为钢价提供了一定底部支撑。
3月螺纹钢需求逐步进入传统消费旺季，但受房地产需求疲软影响，整体需求释放强度依然偏弱。截至3月26日当周，螺纹表需环比回升17.28万吨至225.37万吨，农历同比增加5.02万吨。但从绝对水平看，需求仍处于低位，全国建材日均成交量约9.6万吨，杭州市场螺纹库存高达152万吨的高位水平。从终端数据看，房地产拖累效应持续显现。1-2月全国房地产开发投资9612亿元，同比下降11.1%；房屋新开工面积5084万平方米，下降23.1%。基建投资同比增长11.4%，对用钢需求形成一定托底，但难以完全对冲地产下行的影响。
4月行情预测：成本方面：成本端支撑持续强化，美伊冲突短期难以实质性缓解，霍尔木兹海峡航运受阻风险犹存，全球油价预计维持高位波动。高油价将通过运输、燃料等环节持续抬升钢材生产成本。焦煤价格存在修复空间，蒙5原煤与WTI原油比值显著低于合理水平，叠加亚洲部分国家加大煤炭采购力度，焦煤价格有望走强。铁矿价格在飓风扰动、长协谈判博弈下维持高位。当前高炉钢厂处于盈亏平衡线附近，钢材低估值状态下对成本变化更为敏感，成本抬升将主导价格走势。
需求方面：需求季节性改善可期，4月是传统消费旺季，气温适宜利于建筑施工，终端表需有望继续回升。专项债发行进度快于往年，基建投资增速保持高位，将对用钢需求形成托底。百年建筑调研显示，3月中旬全国工地开工率已回升至62%，后续仍有提升空间。清明及五一假期前，下游存在一定备货需求。
供应方面：低供应格局延续，1-2月粗钢产量同比下降3.6%，在“反内卷”和节能降碳要求下，钢铁产量压减仍是中长期主线。钢厂预计维持以销定产策略，产量恢复速度或逐步减缓，低供应有利于改善供需结构。
三、后市预测：
综上所述，4月建材市场将在成本支撑与需求约束之间博弈，整体呈现震荡偏强格局。地缘冲突带来的能源成本传导仍是核心驱动，而低供应基数与复产预期的制衡使供给端相对可控，需求端虽处旺季但受制于房地产疲软，弹性有限。操作策略上，建议以逢低布局为主，避免盲目追高，密切关注地缘局势变化、铁水复产节奏及终端需求释放情况。
