生意社：9月双氧水行情回暖

据生意社现货通数据显示：9月双氧水行情回暖，价格振荡上涨。月初双氧水市场均价623元/吨，9月29日双氧水市场均价713元/吨，上涨14.44%。

供应面：行业开工中等，8月检修装置9月陆续重启，国内总供给环比8月小幅回升，没有大规模停车减产；一体化配套装置占比提升，商品流通量反而没有同步放大。

新增变量：福建凯美特气新双氧水装置9月投产，带来新增供给，压制后期继续暴涨空间。

扰动：局部区域装置小修、物流、假期前排库，加剧区域分化。

核心：总产能并不紧张，但商品流通量阶段性收缩，区域错配。

需求面：造纸纸浆漂白(第一拉动)：进入金九传统旺季，纸厂漂白采购环比8月明显回升，华南广西纸浆需求旺盛。

磷酸铁(新能源)：磷酸铁企业盈利改善、开工走高，氧化剂双氧水需求持续增加，华中、西南需求走强。市政污水、水处理：秋季检修结束，水处理投药需求恢复。

己内酰胺、HPPO环氧丙烷：虽有改善，但整体开工不算高，采购以刚需随用随采，没有大规模囤货。

印染纺织：需求平淡，对行情贡献有限。

下游整体心态谨慎，极少长单锁货，多短线刚需，上涨持续性受下游接受度约束。

本轮上涨是需求驱动，并非原料成本推动；双氧水储存周期短，下游不囤货，行情脉冲性强、涨得快，也容易回调。

生意社双氧水分析师认为：国庆节过后，双氧水供应压力缓解，终端刚性需求增加，后市仍有上涨空间。